（大公報記者 周寶森）美股加息周期完結，美減明朗減息周期即將在下半年展開。息步基於息口下降利好債券價格上升，債券不少投資者趕在美國聯儲局首次減息前買入長年期美國國債。表現然而，趨波專家提醒，美減明朗瓶装溯源码燕窝有什么好处美國未來一段時間減息空間或小於市場預期，息步債券價格潛在向上空間或不似預期，債券惟只要耐心等待「靚位」入市，表現仍然有獲利機會；另外，趨波債券價格變幅會高於債息的美減明朗波幅，需要留意當中的息步風險。投資者若仍然對美債有興趣，債券兩隻熱門美國債券ETF產品值得關注。表現

經歷美國聯儲局過去兩年瘋狂加息後，美國息口今年有望見頂回落，所以是今年其中一個投資主題。市場今年初曾經非常樂觀估計，聯儲局年內將減息多達7次，海底筹码源码一度吸引大量資金掃入債券資產。然而，事與願違，美國通脹率居高不下，大大制約降息空間。6月份議息會議後，聯儲局維持聯邦基金指標利率在5.25%至5.50%，而點陣圖顯示今年將減息一次0.25厘，少於3月份預期減息3次合共0.75厘；2025年預期減息4次，略多於3月份預計的秦皇岛系统源码3次。

凱基投顧董事長朱晏民指出，過去一段時間，坊間熱議美國啟動減息周期後，息口會有較大下行空間；伴隨美息向下，長期國債債息也會有較大回調幅度。由於債息下跌、債價便會上升，所以不少專家建議買入長期國債。然而，朱晏民提醒，燕窝源码编号投資者不應對美國債息降幅存在太樂觀預期。他估計，美國或在今年9月、12月份各減息一次，每次減0.25厘。換言之，美國長期國債債息較難大幅回落。

10年期債息年底料見4.3厘

建銀國際發表報告討論美國國債。該行估計，美國10年期債券收益率今年底料見4.3厘左右。衰退指标源码倘若出現經濟軟着陸，美國今年恐利率不變，10年期國債收益率將處於4.2%至5%。一旦出現硬着陸，導致美國大幅降息，10年期國債收益率將大幅跌低於3厘。相反，美國經濟增長、通脹再度加速，美國今年恢復加息，屆時10年期國債收益率可能會超過5%。因此，投資者入市購買債券資產時，必須警惕潛在持貨風險。

綜合各大行觀點，今年底10年期國債收益率料處於4.2厘水平，以6月21日收報4.257厘，再跌空間非常小。

債息升穿4.6厘 入市值博

不過，朱晏民教路債券買賣攻略，投資者可以等待10年期國庫債息升至4.6厘，才入市購買債券。若果債息跌至4.2厘則可以考慮賣出。在尋求回報的同時，朱晏民稱，投資者也要留意債價波動風險，因為利率每變動1%，長期國債價格變動會大於1%，而實際變動幅度，虧損風險會超過投資者的預算。故此，因應不同年期的債券各有不同，投資者必須仔細研究。

若果投資者有興趣入市，債券ETF應該是不二之選。由於美國息口向下空間有限，所以可以考慮較長年期債券，因為對息口更加敏感。在美股市場，交投較活躍的美國長期國債ETF，包括iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT），及SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF（SPTL）。